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来源：华商韬略（ID：hstl）华商名人堂毕亚军 贾跃亭喜欢的《野子》开口就是：“怎么大风越狠，我心越荡”。备受争议的岁月，他曾高唱这首歌，像是表明自己的心迹，也像是对争议的反击。而今，他应该连唱歌的心情都没有了。要唱，也更合适唱：菊花残，满地伤。 1众说周知，乐视现在的日子不好过。跟大多数人和公司一样，不好过，是因为差钱。4月19日，上市公司乐视网披露了年年报。报告显示，去年乐视网还是挣钱的，公司整体实现营收.51亿元，归属母公司净利润5.55亿元。上市公司挣了钱，集团还这么差钱，大致是两个原因：一是上市公司真实的挣钱能力没这么好，而且挣到的钱也不够花；二是集团在上市公司之外亏钱太多，需要钱的地方也太多了。 乐视在上市公司之外亏钱太多，需要钱的地方也太多，这无需多说。说说乐视的上市公司乐视网，它真实的挣钱能力有可能没有这么好吗？以及，它的上市公司又是如何差钱的？挣钱能力是不是真实，这不太好说，但按易到用车13亿的事儿来推理，存在着不真实的可能性，其财务报表也给了人充分想象并且去怀疑它的空间。 最令人遐想的是，在其亿左右的营收中，有58.62%是关联交易。什么是关联交易？学术一点说法是，关联交易（Connectedtransaction）是企业关联方之间的交易，是公司运作中经常出现的而又易于发生不公平结果的交易；简单粗暴一点说，就是自己跟自己做交易，容易不公平，也是容易在自己与自己。好比，你有一家上市公司，一家非上市公司，为了把上市的业绩做漂亮，你让这个非上市的成为上市的客户，给上市公的业绩，这就是关联交易。你会说，非上市的是我自己的，上市的是大家的，我把自己的钱弄成大家的钱，我傻啊，我这么干。如果这么想，你还真有傻的地方。不上市的钱，1块钱只是1块钱，但若能把这1块钱“关联”成上市公司的利润，乘上50倍的市盈率，那就是50块钱的市值，即便你只有20%的股份，也是1块钱变成了10块钱。而且，这还会带动整个股价上涨。多出的哪来的？资本市场套来的。你还会说，套出来的只是市值，又不是现金，没有意义。你这么傻，怎么把公司做上市的，上市又有什么意义？有了市值，你就可以变出现金嘛。办法多的是。就算不能卖股票直接变现，你还可以拿股票抵押贷款，按4折，也能弄出将近4块现金。这还是玩得低级的。高级一点的是，我给上市公司多搞1块钱的利润，那说明我公司业绩好、前景妙，我增发股票融资，搞个大的，直接融它个块的。这都还不是最高级的，最高级的是又做抵押贷款又融资。贾跃亭就是这么干的（不是说捏造上市公司利润，而单指又抵押贷款又增发融资）。 而乐视的市盈率超过倍，还曾超过倍。 不敢说上市公司的关联交易都有捏造业绩，“圈钱套利”的嫌疑，但个别存在是有的。而且，即便“关联”不是捏造业绩，它也是有风险的。比如乐视网，58.62%的关联交易，意味着，它真正从市场，从跟自己没关系的市场上取得的营收只有40%多一点。万一“关联”无法继续，市场业绩又无法补上来，你就会业绩大滑坡，然后…… |
